欧阳辉：保本型产品设计期货工具必不可少

　　4月13日，由中国期货业协会主办的第七届中国期货分析师论坛在杭州召开。本届大会将以“新平台 新机遇——期货分析师的转型”为主题，围绕期货资产管理、场外商品衍生品业务以及新形势下期货行业高端人才培养、风险管理产品创新等多个议题进行深入交流和讨论。

　　长江商学院金融学杰出院长讲席教授欧阳辉在发言中表示，我们期货行业有很大的优势做产品，因为我们对期货很熟悉，只要有好的交易平台，有广度深度的研究和包装的技巧，我们一点不比证券公司商业银行差，做产品方面在交易方面也许证券公司有优势，但是实际上做期货，我们所有的标的，我们有美国的股票，大宗商品、美国的国债，还有一个现金，所有这些标底第一个做产品就要问，这些标底有没有期货，假设这些标的没有期货，那么这个产品我们就跟客人说，这个产品也许不能保本，因为它没有期货，没有期货说明什么东西？我要交易这个产品成本要增加了，我一百块钱的股票，我要花一百块钱去买，这一百块钱买早了花出去了怎么保本，总要有一部分钱保本，有期货的话一百块钱的东西七八块钱可以交易一百块钱的标底，这一点至关重要的，对我们期货公司，所以我对期货公司出产品是很有信心的，尽管还有一些路要走，非常有信心。

　　他说，越来越多的客人和投资者需要保本的产品，假设没有期货做标的交易形式的话，这种保本的产品是绝对不可能，99%是不可能的，严格意义上来说不可能，除非用资产持证的概念，用另外一个钱来补，有可能的。假设一对一，第二第三个第一百个产品要保本这个很重要，没有这个东西是不行的，期货最大的优点就是交易成本低，我们要对冲，对冲的成本如果很高，交易成本很高，成本很高，价格一定很贵，因为所有的交易成本是由客人承担的，投资银行，咱们期货公司不承担的，客人承担。假如对冲成本很高客人要承担这个成本，客人承担什么成本就是价格高，他就不肯买这个产品。所以这一点我觉得金融创新产品，期货公司也是很有优势的。